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Les dangers sont connus. En faisant la planche à billets, les banques centrales maintiennent les taux d'intérêt à des niveaux artificiellement bas. Elles poussent les investisseurs à se sur [url=http://www.achbanker.com/home.php]hollister[/url] des actifs plus rentables. Autrement dit, plus risqués. L'histoire des crises regorge de ces bulles formées à la faveur d'un excès d'activisme monétaire : bulle Internet, bulle immobilière, ou encore, bulle du crédit à l'origine des trop fameux subprimes.
CRAINTE D'UNE NOUVELLE BULLE
En attendant, cette ère de taux très bas porte un risque supplémentaire : celui d' un calme trompeur aux gouvernements. Que d'un Japon qui se finance à 0,5 % malgré un endettement supérieur à 200 % du produit intérieur brut ? "La politique monétaire ne doit pas se aux efforts des Etats", avertit M. Bini Smaghi. Ce dernier met [url=http://wazuka.kyoto-fsci.or.jp/cgi-bin/new/nan/aska.cgi]hollister Le marché immobilie[/url] en garde les gouvernements contre la tentation de de la générosité des banques centrales "pour à plus tard les décisions difficiles et les réformes structurelles". Preuve, souligne-t-il, que le débat sur [url=http://www.mquin.com/giuseppezanotti.php]giuseppe zanotti pas cher[/url] la sortie des dispositifs anticrise [url=http://www.1855sacramento.com/woolrich.php]woolrich bologna[/url] n'est pas que financier, mais aussi éminemment politique.
Depuis [url=http://www.gotprintsigns.com/monclerpascher/]moncler pas cher[/url] des mois et même des années, les patrons des autorités monétaires aux Etats-Unis, au et en soutiennent à bout de bras l'activité. Taux ramenés au , injections massives de liquidités, prêts illimités aux banques : ils mènent, disent les experts, des politiques monétaires très "expansionnistes". Certains sont en train d' sur l'accélérateur. Telle la Banque du Japon, qui vient de se dans un programme de rachat massif d'actifs financiers pour l'Archipel de la déprime.
Mais un débat émerge : quelles seront les conséquences à long terme de ce laxisme monétaire ? [url=http://www.njzhangwenjun.com/Review.asp?NewsID=520]Tips To Receive An Occupation Employed As A Dental Care Assistant[/url] Tout cet océan d'argent ne risque-t-il pas d' de nouvelles bulles ? De le chemin à d'autres crises ? "Les risques sont clairement sous-estimés", s'inquiète Lorenzo Bini Smaghi, ancien membre du directoire de la Banque centrale européenne. Le Fonds monétaire (FMI) s'en est fait [url=http://www.rtnagel.com/airjordan.php]nike air jordan pas cher[/url] l'écho mi-avril : gare aux effets pervers des remèdes appliqués par les banques centrales, s'ils durent trop longtemps. Car les montants en jeu sont vertigineux. La Fed a vu son bilan plus que depuis 2007 pour dépasser les 3 200 milliards de dollars (2 456 milliards d'euros). Elle continue de chaque mois 85 milliards de dollars de bons du Trésor et d'emprunts immobiliers garantis par l'Etat. La Banque du Japon promet, elle, d' l'équivalent de 1 100 milliards d'euros dans l'économie, les deux prochaines années.
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C'est tout le dilemme pour les banques centrales : les marchés un jour, oui, mais comment ? Et quand ? [url=http://www.rtnagel.com/airjordan.php]jordan pas cher[/url] Tout en tirant la sonnette d'alarme, le FMI appelle à ne pas "normaliser" tout de suite pour éviter de la reprise.
Sur le marché des emprunts souverains surtout, les [url=http://www.1855sacramento.com/peuterey.php]peuterey outlet[/url] rendements ont atteint des plus bas historiques. Déraisonnables au regard des fondamentaux économiques et budgétaires des Etats. "Quand la Fed va de sa politique anticrise, les taux vont . Cela va très mal à tous les investisseurs qui ont accumulé des masses d'obligations", juge M. Artus. En clair, les banques, assureurs et autres fonds [url=http://www.mansmanifesto.fr]doudoune moncler homme[/url] de pension pourraient d'énormes pertes.
"On entre dans une phase de transition pendant laquelle les Américains vont très lentement dans la sortie de leur [url=http://www.achbanker.com/home.php]www.achbanker.com/home.php[/url] politique de crise, tandis que les Japonais vont créer de la monnaie à toute allure, souligne Eric Chaney, chef [url=http://www7a.biglobe.ne.jp/~hitonotsuma/blog/bbs/yybbs_s2.cgi]barbour outlet Lentreprise en[/url] économiste chez Axa. Que va-t-il se avec tout [url=http://www.ilyav.com/uggpascher.php]ugg pas cher[/url] cet excès de liquidités ? Où vont-elles ?"
, la teneur des débats qui animent le comité de monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed), réuni mardi 30 avril et mercredi 1er mai.
"Pour l'instant, on n'en observe pas sur des marchés vraiment [url=http://www.vivid-host.com/barbour.htm]barbour uk[/url] dangereux", estime , directeur de la recherche chez Natixis. Mais poursuit-il, certains signes appellent à la vigilance : l'envolée des prix des dettes des pays émergents, [url=http://www.ilyav.com/uggpascher.php]boots ugg pas cher[/url] des américains, ou encore des prix de l' aux Etats-Unis...
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Une question, surtout, agite les marchés : combien de temps encore la banque centrale des Etats-Unis va-t-elle le système de liquidités ? Ces derniers mois, les dirigeants de la Fed se sont montrés divisés sur la nécessité de en l'état leur politique monétaire ultragénéreuse. Un sujet explosif : la simple évocation de ces divergences, fin février, a provoqué une secousse violente sur les Bourses. Les banquiers centraux sont prévenus. Ils ont entre les mains de la dynamite.